证券之星食物饮料行业周报：2024年1月2日-1月5日，沪深300指数下2.97% ，申万食物饮料指数下跌5.6%。本周涨幅最大的5只个股为朱老六、盖世食物、安德利、广弘控股、*ST西发。

　　白酒行业见地：龙头持重增加，闭心春节浮现食品。本周茅台和今生缘颁发2023年筹划数据预报，个中茅台2023年估计完成交易总收入1,495亿元，同比增加17.2%；今生缘估计2023年完成交易收入100.5亿元，同比增加27.4%，正式迈入百亿级别酒企队伍。2023年宏观压力下，龙头酒企事迹持重增加，进一步夯实行业信仰，创议闭心春节回款与动销发展。目前白酒预期磨底，估值处于低位，举荐闭心三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，举荐贵州茅台、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，举荐山西汾酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，举荐古井贡酒、今生缘。

　　食物行业见地：创议闭心需求修复+竞赛形式优化两条主线，首推预造食物板块。咱们以为预造食物可以有用提升出餐效力，改进本钱组织，历久受益于下游餐饮企业的连锁化率的擢升。同时下游餐饮行业景心胸正正在渐渐改进，大B苏醒斜率先于幼B。此时拥有界限上风的龙头企业希望迅疾抢占商场份额，通过产物组织优化和细密化用度管束改进节余材干。举荐安井食物、千味央厨。

　　整年收官，2023 年板块涨幅排名中下游，一连第三年消化估值。2023 年食物饮料跌幅14.94%，跑输上证综指(-3.70%)11.24 个百分点，正在总共一级行业中排名倒数第八。各细分行业中只要软饮料和肉成品上涨，涨幅分散为+1.68%和+0.11%。白酒板块涨跌幅度排名第三，为-11.68%。个股方面，幼市值个股涨幅靠前，莲花康健(+123.25%)、惠发食物(+94.61%)、*ST 西发(+73.89%)、威龙股份(+66.06%)、泉阳泉(+54.28%)等领涨；绝味食物(-55.83%)、妙可蓝多(-49.53%)、立高食物(-49.19%)、重庆啤酒(-46.47%)、酒鬼酒(-46.29%)领跌。正在经过了2016~2020 阶段的趋向性上涨后，今朝食物饮料板块曾经过了3 年足下的估值消化期。咱们以为板块络续回调首要因为商场对待宏观经济的过分管忧，消费端弱苏醒，以及表资流出等活动性由来。

　　白酒：估值回落至低位麻将胡了2，根基面渐渐改进，历久开展逻辑褂讪。白酒板块2023 年仅有三只个股收红，征求迎驾贡酒(+7.68%)，皇台酒业(+5.14%)和贵州茅台(2.65%)。正在表部境遇倒霉的情状下，龙头贵州茅台已经显现了事迹韧性和确定性(估计2023 年整年收入和归母净利润均增加 17.2% )。酒鬼酒(-46.29% )，舍得酒业(-38.61%)，金种子酒(-30.69%)等跌幅靠前。白酒板块整年浮现不佳，一方面因为商场对待宏观需求的费心，另一方面，过去两年，极少白酒企业通过招商铺货得回超通例增加，本质终端消费并差别步食品，导致渠道库存累积，经销商和终端信仰受损。本质上，咱们以为2023 年往后，跟着消费场景的苏醒，白酒行业动销收复清楚，11 月社零数据显示烟酒品类的社零增速高于其他绝大片面细分商品

　　零售品类。预测2024 年春节，板块希望正在低基数上完成较疾增加。从历久来看，白酒行业生长逻辑褂讪，价位升级和分解已经是主旋律，持重筹划的公司可以穿越周期。目前板块估值曾经回落至近十年低位，商场心理和对宏观经济的预期有也许迎来拐点。中心举荐贵州茅台和区域地产酒龙头。截至2023 年12 月29 日，咱们估计对应2024 年，贵州茅台/山西汾酒/今生缘/古井贡酒/口儿窖/泸州老窖/五粮液等估值仅分散为23X/21X/16X/23X/12X/17X/16X，创议中心闭心。

　　人人品：整年看人人品浮现承压，估值下探。从整年人人品子版块涨跌幅看，软饮料(+1.68%)和肉成品(+0.11%)涨幅靠前，啤酒(-31.71%)、调味品(-30.19%)、预加工食物(-29.34%)领跌。软饮料首要受益于 2023 年户表、游历等场景的迅疾收复，高股息个股如养元饮品、元祖股份、承德露露、有友食物、双汇开展均正在 2023年跑出较为清楚的逾额收益。2023 年餐饮端弱苏醒，C 端居家消费占比高的个股面对高基数压力，渠道的分解叠加竞赛的加剧使得调味品、预加工食物闭系龙头个股浮现承压。性价比消费当道，住民消费愈加理性，客单价相对较高、偏可选属性的个股如绝味食物、妙可蓝多修复有所承压食品。总结来看，擢升供应链效力、踊跃举办产物更始是今朝需求弱苏醒、竞赛加剧配景下的破局之道。相对来说，幼企业更具更始境遇，新品、新渠道鼓动的增量弹性更大，低估值/高分红/低位坚固的行业龙头也希望正在弱势商场中跑出绝对收益。从估值角度看，无数人人品标杆企业估值分位数曾经至 20%以下，咱们以为短期的失望预期曾经反映正在股价里，历久看性价比凸显麻将胡了2。创议两条选股思绪：1)生长倾向：2024 年收入增速希望到达 20%+，估值切换后回报空间具备吸引力，如百润股份、安井食物、甘源食物、盐津食物、劲仔食物、千味央厨、东鹏饮料；2)持重+高分红：根基面有边际改进趋向的个股，如伊利股份、安琪酵母、洽洽食物、元祖股份。

　　(1) 商场禁锢总局：报复食物中不法增添非甾体抗炎药品及其系列衍生物或仿佛物违法行径

　　商场禁锢总局办公厅颁发告诉，近年来，胀吹成效食物不法增添药品、药品衍生物或仿佛物的违法案件时有发作，妨害百姓团体身体康健。近期，总局结构山东省商场禁锢部分探求“青岛尚医造药有限公司涉嫌分娩筹划增添药品的食物案”，出具了有毒无益专家认定定见。可行为案件探求中鉴别有毒无益物质因素、履行坐罪量刑的参考。商场禁锢部分应该马上从厉查处此类案件，依法吊销许可并处置闭系义务人；涉嫌犯警的，要实时移送公安构造处置。

　　商场禁锢总局会同国度卫生康健委、国度中医药局颁发《保健食物原料目次 人参》《保健食物原料目次 西洋参》《保健食物原料目次 灵芝》(以下简称三个目次)及配套解读文献。此次纳入保健食物立案原料目次的人参、西洋参、灵芝三种原料，其原料名称和种类原因与现行《中国药典》一致种类项下实质保留一律。遵照三个目次划定，本次列入保健食物立案原料目次的原料正在产物立案时，仅可操纵单方原料，弗成与其他原料复配操纵；对待有多个种类原因的原料，正在产物立案时应明晰操纵的种类。

　　上海市商场禁锢局先容，为典型搜集餐饮效劳行径，巩固搜集餐饮效劳食物安好监视管束，包管餐饮食物安好，保护公家身体康健，市商场禁锢局克日印发《上海市搜集餐饮效劳食物安好监视管束措施(试行)》。《措施》自2024年2月1日起执行，有用期至2026年1月31日。

　　(1) 海底捞：2024年元旦假期三天，寰宇海底捞迎接顾客胜过600万人次

　　自从直播带货振起之后，守旧的售卖办法受到极大的报复，食物饮料行业即是个中之一。正在全数商场被直播电商重塑的情状下，无论是营销办法如故售卖格式，无论是渠道如故销量，食物饮料行业都正在经过一场 直播电商 化的改变。

　　行为根底消费行业，食物饮料行业是被直播电商变革最大的行业之一。无论是营销办法如故售卖格式，无论是渠道如故销量，食物饮料行业都正在经过一场 直播电商 化的改变。尼尔森 IQ 零售数据显示，线上渠道出售额界限正在全渠道占比到达 6.8%(剔除生鲜为 17.5%)，以抖音为代表的实质电商以 75.0% 的增速拉动线%，实质电商已迟缓成为品牌夺取的紧张疆场。

　　从抢占线下冰柜到结构水源地，巨头开启新一轮“赛马圈地”。1月1日晚间，“大天然的搬运工”农人山泉通告，拟正在浙江筑德投资50亿元扩产能。自旧腊尾往后，征求华润怡宝、王老吉、东鹏饮料、健力宝、加多宝、大窑正在内的饮料品牌加疾筑厂结构，开辟寰宇商场。

　　饮料巨头之间竞赛进入白热化，以扩产能、找水源地为主的竞赛也全方位睁开，与各地招商引资、提振经济造成双向奔赴。

　　1月4日，陕西省当局网站颁发《陕西省百姓当局办公厅闭于加疾推进预造菜家产高质料开展的定见》(以下简称《定见》)，将坚决逾越发点计划、高效劳协同、高质料推动，不绝延迟家产链、优化供应链、擢升价钱链，竭力打造一批辐射面广的特点基地(园区)，络续培养一批树范鼓动力强的龙头企业，踊跃创筑一批拥有商场竞赛力的出名品牌，加疾造成一批操作闭头焦点技能、质料规范系统和特点主打产物的家产集群，设立西部预造菜家产发显树范高地食品。力求到2027年，全省预造菜归纳产值冲破千亿级界限，筑成寰宇有影响力的预造菜家产大省。

　　(1)海底捞：2024年元旦假期三天，寰宇海底捞迎接顾客胜过600万人次

　　数据显示，2024年元旦假期三天，寰宇海底捞迎接顾客胜过600万人次，较旧年元旦上升约70%。个中以12月31日跨年日为客流最岑岭，这一天寰宇海底捞共计迎接顾客胜过240万人次，创下了2019年至今单日客流和翻台率的双从头高。

　　港交所文献显示麻将胡了2，1月2日，蜜雪冰城股份有限公司向港交所递交上市申请，联席保荐人工美银、高盛和瑞银集团。

　　天眼查显示，克日，贵州茅台(集团)生态农业家产开展有限公司申请注册多枚“酱香冰酒”“酱香果酒”“东方酱香果茶冰酒”牌号，国际分类涉及酒、啤酒饮料、告白出售等，今朝牌号形态均为恭候本质审查。

　　证券之星估值阐述提示广弘控股节余材干寻常，来日营收获长性较差。归纳根基面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值阐述提示泸州老窖节余材干突出，来日营收获长性优良。归纳根基面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值阐述提示古井贡酒节余材干优良，来日营收获长性优良。归纳根基面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值阐述提示国海证券节余材干较差，来日营收获长性寻常。归纳根基面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值阐述提示*ST西发节余材干较差，来日营收获长性较差。归纳根基面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值阐述提示酒鬼酒节余材干优良，来日营收获长性突出。归纳根基面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值阐述提示承德露露节余材干突出，来日营收获长性寻常。归纳根基面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值阐述提示五 粮 液节余材干突出，来日营收获长性寻常。归纳根基面各维度看，股价合理。更多

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